小摩:中国中铁维持增持评级 目标价升至5.5港元

小摩发布研究报告,维持中国中铁(00390)“增持”评级,目标价由5.1港元上调8%至5.5港元。

报告中称,公司去年业绩跑赢后,今年首季税后溢利也较预期高7%,在电话会议中公司也展望今年前景稳健,考虑到业绩表现及指引,该行将其2021/22年预测上调9%及18%,在内地建筑及工程行业倾向选择中铁,认为公司利润率及现金生成表现优于同业。

该行表示,今年首季公司业绩胜预期,主要受惠核心基建分部毛利率持续改善,首季尽管原材料成本上升,公司毛利率仍同比扩阔0.1个百分点,好过该行预期,加上收入稳健扩张,带动利润同比增长81%。期内核心基建分部带动财务表现强劲,相关收入同比升55%、毛利率同比扩张0.9个百分点,带动相关业务毛利升约75%。此外经营现金净流出情况也同比收窄。

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